Физическим лицамФизическим лицам |
Юридическим лицамЮридическим лицам |
Финансово-кредитным учереждениямФинансово-кредитным учереждениям |
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится банкИнформация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится банк |
Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицамиИнформация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами |
О раскрытии информации о наличии статуса налогового резидента иностранного государстваО раскрытии информации о наличии статуса налогового резидента иностранного государства |
Филиал ЗАО "РСКБ" в г.АстраханьФилиал ЗАО "РСКБ" в г.Астрахань |
Модель СМБ учитывает только состав оптимального инвестиционного портфеля. Однако на рынке существует множество активов, — что можно сказать о них? Модель СМБ утверждает, что ожидаемая доходность любой акции или портфеля зависит от трех факторов.
1. Безрисковая процентная ставка на рынке, ту.
2. Рыночный риск акции. Этот риск измеряется коэффициентом бета ф), который отражает чувствительность доходности акции к изменениям рыночной доходности. Если коэффициент бета высокий, то, когда рыночные цены растут, цена акции увеличивается еще больше (и наоборот, когда рыночные цены падают, то цена акции уменьшается еще больше). Изменение цены акции, имеющей относительно низкий коэффициент бета, в меньшей степени зависит от рыночных колебаний.
3. Ожидаемая рыночная доходность Е(гм).
Рассмотрим два примера использования модели SML. Предположим, что безрисковая процентная ставка равна ту = 3%, ожидаемая рыночная доходность — Е(гм) = 8%. Чему равна ожидаемая доходность акций компании Microsoft (символ акции MSFT) или Merck (символ акции MRK). По данным сайта компании Yahoo, коэффициент бета компании Microsoft равен $MSFT = 1,28, а коэффициент бета компании Merck — $MRK = 0,405. Это позволяете купить коттеджный лифт по очень выгодной цене. Применение модели SML показывает, что ожидаемая рыночная доходность акций компании Microsoft равна 9,40%, а ожидаемая рыночная доходность акций компании Merck — 5,08%.
Возникает вопрос, означает ли более высокая доходность компании Microsoft, что инвестирование в ее акции более выгодно. Нет! Более высокая доходность акций компании Microsoft объясняется их более высокой рискованностью.
USD | EUR | |
покупка | 62.00 | 71.00 |
продажа | 67.00 | 76.00 |
1 USD | = | 65.0862 RUR |
1 EUR | = | 74.3675 RUR |